Zabawa - kto zgadnie czy i o ile wzrosna stopy procentowe

[latarnik]

Pekao: RPP zacznie obniżki stóp proc. w lipcu, łącznie o 100 pb w 2025 i o 125 pb w 2026

Warszawa, 20.01.2025 (ISBnews) - Rada Polityki Pieniężnej (RPP) rozpocznie obniżki stóp procentowych w lipcu br., łącznie w tym roku obniży je o 100 pb w tym i o 125 pb w przyszłym roku, prognozują ekonomiści Banku Pekao. Według nich, inflacja konsumencka wyniesie 3,7% r/r na koniec 2025 r. i 3% r/r na koniec 2026 r.

"'Prokrastynacja' to najlepsze określenie obecnej postawy Rady Polityki Pieniężnej. Jednak w pewnym momencie projekcja NBP pokaże inflację poniżej celu NBP (2,5%) w horyzoncie prognozy. Zakładamy, że w lipcu skłoni to RPP do cięć stóp. O łącznie 100 pb do końca 2025 i kolejne 125 pb w 2026 (do 3,5%)" - czytamy w raporcie "Inwestycyjny boom w czasach wojen handlowych. Prognozy na lata 2025-2026".

W ocenie banku, RPP wygląda na mocno podzieloną co do momentu rozpoczęcia cyklu obniżek stóp procentowych. Przy takim podziale stron decydujący głos - według analityków - będzie miał prezes Narodowego Banku Polskiego (NBP) Adam Glapiński.

"Prezes Glapiński nie pierwszy raz wykazuje wrażliwość na wpływ czynników regulowanych na inflację, werbalizując obawy o skok inflacji w IV kwartale w wyniku odmrożenia cen energii. Bez oficjalnej legislacji upewniającej o stabilizacji cen energii może mieć wygodny powód, aby nie głosować za obniżkami stóp. Przekłada to moment rozpoczęcia cyklu cięć co najmniej na II połowę 2025" - czytamy dalej.

"Przy niesprzyjających czynnikach makroekonomicznych (m in uporczywa inflacja bazowa, solidny wzrost gospodarczy) w pewnym momencie projekcja NBP pokaże inflację poniżej celu NBP w horyzoncie prognozy. Zakładamy, że w lipcu (wraz z nową projekcją inflacyjną) skłoni to RPP do cięć stóp łącznie o 100 pb do końca 2025 r. (do 4,75%) i kolejne 125 pb w 2026 r. (do 3,5%)" - napisali ekonomiści.

W ich ocenie, funkcja reakcji RPP jest niestabilna, przez co panuje duża niepewność rynkowa co do decyzji w sprawie polityki pieniężnej.

RPP utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie (z główną stopą referencyjną w wysokości 5,75%) po tym, jak we wrześniu i październiku 2023 r. obniżyła je o łącznie 100 pb.

Jeśli chodzi o trendy inflacyjne, Pekao zakłada dalsze przyspieszenie inflacji ze szczytem w marcu 2025 r. na poziomie ok. 5,5% r/r ze względu na efekt niskiej bazy odniesienia. Z kolei z początkiem II półrocza oczekuje tąpnięcia w dół poniżej 4% r/r przez efekty bazowe.

"Średnioroczna inflacja w 2025: 4,5%, w 2026: 3,3%. Do celu inflacyjnego (rozumianego jako przedział dopuszczalnych wahań od celu) nie wrócimy szybko w naszej opinii będzie to możliwe nie wcześniej niż w I połowie 2026 r." - czytamy w raporcie.

Jednocześnie ekonomiści podkreślają, że kształt ścieżki inflacyjnej będzie wciąż, choć w mniejszym stopniu niż w 2024 r. uzależniony od czynników regulowanych (taryfy energetyczne dla gosp domowych, akcyza na wyroby tytoniowe).

Inflacja konsumencka wyniosła 4,7% w ujęciu rocznym w grudniu 2024 r. Inflacja średnioroczna wyniosła 3,6% w 2024 roku (wobec 11,4% inflacji odnotowanej rok wcześniej).

https://businessinsider.com.pl/gospodar ... ra/421sw9z

W treści protokołu RPP brak wzmianek o jakiejkolwiek obniżce stop procentowych. Pojawił się za to wniosek o podwyższenie stop procentowych o 2 punkty procentowe, przez Panią wybrana przez partię z dzisiejszej koalicji rządzącej. Wniosek upadł

[NeVeS]

MFW: Może zaistnieć przestrzeń do stopniowych cięć stóp proc. od połowy 2025 r.

Warszawa, 21.01.2025 (ISBnews) - przestrzeń do stopniowych obniżek stóp procentowych w Polsce może zaistnieć od połowy 2025 r., ocenił Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW). Fundusz prognozuje, że inflacja konsumencka CPI w Polsce wyniesie 3,7% na koniec br., 3,3% w 2026 r.

"Obecny restrykcyjny kurs jest odpowiedni, biorąc pod uwagę wciąż wysoką inflację bazową. Może istnieć możliwość ograniczonych i stopniowych obniżek stóp procentowych mających początek się w połowie 2025 r., jeśli płace zwolnią i nastąpi trwały spadek inflacji w kierunku celu" - czytamy w raporcie zamykającym misję MFW (w ramach art. IV) w Polsce.

Utrzymanie restrykcyjnej polityki pieniężnej w celu zapewnienia zbliżania się inflacji do celu. W tym kontekście zgodzili się, że obniżki stóp procentowych powinny rozpocząć tylko wtedy, gdy wzrost płac spowalnia, a inflacja zdecydowanie spada w kierunku celu, wskazano w dokumencie.

"Inflacja znacznie spadła od 2023 r., ale pozostaje znacznie powyżej celu inflacyjnego banku centralnego pomimo restrykcyjnej polityki banku centralnego. Inflacja bazowa pozostaje na wysokim poziomie w kontekście silnego wzrostu płac na wciąż napiętym rynku pracy. Bez niespodzianek, zarówno inflacja bazowa, jak i zasadnicza powinny osiągnąć szczyt przed połową 2025 r., a następnie spowolnić do około górnej granicy docelowego przedziału na koniec 2025 r." - czytamy dalej.

MFW prognozuje, że inflacja konsumencka CPI w Polsce wyniesie 3,7% na koniec br., 3,3% w 2026 r. i odpowiednio po 2,5% w latach 2027-2029.

MFW prognozuje dla Polski inflację średnioroczną CPI 4,6% w br., 3,5% w 2026 r. i 2,9% w 2027 r. W celu inflacyjnym NBP 2,5% znajdzie się w latach 2028 i 2029.

[NeVeS]

PKO BP widzi przestrzeń do 1. obniżki stóp w maju; cięcia łącznie o 100 pb w 2025-2026

Warszawa, 21.01.2025 (ISBnews) - Sytuacja, w której inflacja minie swój szczyt i pojawi się pewność jej rychłego powrotu do celu, może nastąpić w maju br. i wtedy właśnie pojawi się przestrzeń do pierwszej obniżki stóp procentowych, prognozują ekonomiści PKO Banku Polskiego.

"Biorąc pod uwagę zrealizowaną już skalę spadku inflacji i oczekiwania jego kontynuacji docelowo do poziomu celu inflacyjnego oraz perspektywę 1,5-2 lat utrzymywania się negatywnej luki popytowej, widzimy przestrzeń do spadku stóp nominalnych, który stabilizowałby realne stopy na nieznacznie pozytywnym poziomie (1-2%), oznaczającym neutralną politykę pieniężną. To oznaczałoby spadek nominalnej stopy docelowo do ok. 3,5-4%" - czytamy w raporcie "Rejs w nieznane. Perspektywy gospodarcze na 2025".

"Sądzimy, że obniżki powinny nastąpić w zgodzie ze wskazywanymi wcześniej przez RPP wytycznymi po minięciu inflacyjnego szczytu i przy pewności rychłego powrotu do celu inflacyjnego. W naszej ocenie te warunki będą wypełnione w maju br. i wtedy widzimy przestrzeń do pierwszego ruchu ze strony RPP. Zgadzamy się, że cykl obniżek powinien być ostrożny, stąd optymalne będzie jego równomierne rozłożenie w czasie, co wg nas dawałoby przestrzeń do łącznie obniżek o 100 pb w 2025 i 2026" - czytamy dalej.

W scenariuszu alternatywnym realne stopy procentowe będą rosły, a skala restrykcyjności polityki pieniężnej jeszcze się zwiększy, nadmiernie chłodząc gospodarkę, dodali ekonomiści.

Oczekują oni, że w I kw. 2025 r. inflacja CPI nieznacznie wzrośnie, a w marcu osiągnie lokalny szczyt, na poziomie ok 5,2% r/r.

"Ten wzrost będzie generowany przede wszystkim przez ceny żywności i nośników energii. W II kw. 2025 inflacja wejdzie w trend spadkowy, jednak początkowo jego skala będzie ograniczona, a przez cały kwartał inflacja będzie przekraczać 4% r/r. W lipcu inflacja spadnie poniżej 4%, wg nas w okolice 3,5% r/r i od tego momentu znajdzie się trwale w szeroko rozumianym celu inflacyjnym" - napisali w raporcie.

Ten scenariusz zakłada, że rząd przedłuży obowiązywanie ceny maksymalnej za energię elektryczną do końca 2025 r., podkreślili.

"W scenariuszu alternatywnym ścieżka inflacji w IV kw. 2025 byłaby tylko nieznacznie wyższa (0,2-0,3 pkt proc.), ponieważ zakładamy, że URE zaktualizowałby (w dół) taryfę" - dodali.

Inflacja bazowa - w ocenie PKO BP - w I poł. 2025 będzie się stabilizować w wąskim przedziale, ok. 3,5-3,9% r/r. Jej silniejszego spadku, w kierunku 3% r/r, bank oczekuje w II poł. 2025 r. m.in. dzięki schłodzeniu presji kosztowej z rynku pracy.

[NeVeS]

Wynagrodzenie w przedsiębiorstwach w grudniu wzrosło o 9,8 proc. rdr, zatrudnienie spadło o 0,6 proc. rdr - GUS

22.01.2025, Warszawa (PAP) - Przeciętne wynagrodzenie brutto w sektorze przedsiębiorstw w grudniu 2024 r. wyniosło 8.821,25 zł, co oznacza wzrost o 9,8 proc. rdr - podał Główny Urząd Statystyczny. Zatrudnienie w tym sektorze rdr spadło o 0,6 proc. rdr.

Dzieje się, wzrost wynagrodzeń spowalnia, miało być 11,2% r/r, a jest wynik jednocyfrowy, jeden z argumentów RPP za utrzymaniem wysokich stóp się niespodziewanie osłabia. . Czyżby jednak obniżki były szybsze i większe, odczyty styczniowe danych makro będą najważniejsze.

[latarnik]

Wynagrodzenie w przedsiębiorstwach w grudniu wzrosło o 9,8 proc. rdr, zatrudnienie spadło o 0,6 proc. rdr - GUS

22.01.2025, Warszawa (PAP) - Przeciętne wynagrodzenie brutto w sektorze przedsiębiorstw w grudniu 2024 r. wyniosło 8.821,25 zł, co oznacza wzrost o 9,8 proc. rdr - podał Główny Urząd Statystyczny. Zatrudnienie w tym sektorze rdr spadło o 0,6 proc. rdr.

Dzieje się, wzrost wynagrodzeń spowalnia, miało być 11,2% r/r, a jest wynik jednocyfrowy, jeden z argumentów RPP za utrzymaniem wysokich stóp się niespodziewanie osłabia. . Czyżby jednak obniżki były szybsze i większe, odczyty styczniowe danych makro będą najważniejsze.

A inflacja wciąż rośnie ....

https://x.com/PIE_NET_PL/status/1879459156606017617

[NeVeS]

Sprzedaż detaliczna również niespodziewanie zaczyna hamować, kolejny kamyczek potwierdzający wygaśnięcie procesów inflacyjnych, jak tak dalej pójdzie namiestnik PISu profesor Glapiński zajedzie gospodarkę (Wrzutka polityczna dla kolegi latarnika ).

Słabe dane o sprzedaży detalicznej w Polsce w grudniu

Pomimo, że w skali miesiąc do miesiąca sprzedaż detaliczna zaliczyła w grudniu jeden z większych wzrostów w ostatnim roku (9,8%), to rok do roku wyniki są niższe od prognoz. Sprzedaż detaliczna wzrosła rok do roku w grudniu o 2,7% przy prognozie na poziomie 4,4% oraz przy poprzednim odczycie na poziomie 3,4%. Sprzedaż w cenach stałych wzrosła zaś o 1,9% przy prognozie na poziomie 3,8%.

[latarnik]

Sprzedaż detaliczna również niespodziewanie zaczyna hamować, kolejny kamyczek potwierdzający wygaśnięcie procesów inflacyjnych, jak tak dalej pójdzie namiestnik PISu profesor Glapiński zajedzie gospodarkę (Wrzutka polityczna dla kolegi latarnika ).

Słabe dane o sprzedaży detalicznej w Polsce w grudniu

Pomimo, że w skali miesiąc do miesiąca sprzedaż detaliczna zaliczyła w grudniu jeden z większych wzrostów w ostatnim roku (9,8%), to rok do roku wyniki są niższe od prognoz. Sprzedaż detaliczna wzrosła rok do roku w grudniu o 2,7% przy prognozie na poziomie 4,4% oraz przy poprzednim odczycie na poziomie 3,4%. Sprzedaż w cenach stałych wzrosła zaś o 1,9% przy prognozie na poziomie 3,8%.

Dane z gospodarki słabe a inflacja rośnie. Obniżanie stop przy rosnącej inflacji jest herezja do której każdego dnia nawołuje Neves

Pani Turowicz "namiestnik KO" wnioskuje ciągle o podwyższenie stop procentowych o 2 punkty

[NeVeS]

Wskaźnik inflacji jest miarą przeszłości, stopy procentowe służą do sprowadzenia i utrzymania przyszłej inflacji w celu w średnim i długim terminie. Zresztą wystarczy popatrzeć co zrobił FED w poprzednim kwartale, obniżał stopy procentowe pomimo tego, że inflacja w stanach wzrasta, bo ciągle projekcje makro wskazują, że w średnim terminie dojdzie do 2,1%. Na naszym podwórku projekcje wskazują, że inflacja w średnim terminie dojdzie do 3,6%. Ba widziałem już nawet jedną analizę mówiącą o zejściu stóp do 4,0% do końca obecnego roku , ja ciągle obstaje przy 5,0% na koniec obecnego roku, i 3,75% na koniec 2026.

[latarnik]

Wskaźnik inflacji jest miarą przeszłości, stopy procentowe służą do sprowadzenia i utrzymania przyszłej inflacji w celu w średnim i długim terminie. Zresztą wystarczy popatrzeć co zrobił FED w poprzednim kwartale, obniżał stopy procentowe pomimo tego, że inflacja w stanach wzrasta, bo ciągle projekcje makro wskazują, że w średnim terminie dojdzie do 2,1%. Na naszym podwórku projekcje wskazują, że inflacja w średnim terminie dojdzie do 3,6%. Ba widziałem już nawet jedną analizę mówiącą o zejściu stóp do 4,0% do końca obecnego roku , ja ciągle obstaje przy 5,0% na koniec obecnego roku, i 3,75% na koniec 2026.

Stek oczywistych prawda z bzdurami i manipulacjami. Wskaźnik inflacji jest miarą przeszłości, ale jest coś takiego jak prognoza inflacji. Stopy procentowej służą do utrzymania przyszłej inflacji w celu średnim i długim terminie. A właśnie ten cel nie jest dotrzymany w średnim terminie a według prognoz inflacji ma jeszcze rosnąć. Dodatkowo wchodzą dodatkowe czynniki proinflacyjne jak: podwyżka minimalnej, podwyżka w budżetówce i innych sektorach, 800+, podwyżka cen energii, likwidacja tarcz energetycznych czy wzrost kosztów surowców np ropy

[NeVeS]

Wskaźnik inflacji jest miarą przeszłości, stopy procentowe służą do sprowadzenia i utrzymania przyszłej inflacji w celu w średnim i długim terminie. Zresztą wystarczy popatrzeć co zrobił FED w poprzednim kwartale, obniżał stopy procentowe pomimo tego, że inflacja w stanach wzrasta, bo ciągle projekcje makro wskazują, że w średnim terminie dojdzie do 2,1%. Na naszym podwórku projekcje wskazują, że inflacja w średnim terminie dojdzie do 3,6%. Ba widziałem już nawet jedną analizę mówiącą o zejściu stóp do 4,0% do końca obecnego roku , ja ciągle obstaje przy 5,0% na koniec obecnego roku, i 3,75% na koniec 2026.

Stek oczywistych prawda z bzdurami i manipulacjami. Wskaźnik inflacji jest miarą przeszłości, ale jest coś takiego jak prognoza inflacji. Stopy procentowej służą do utrzymania przyszłej inflacji w celu średnim i długim terminie. A właśnie ten cel nie jest dotrzymany w średnim terminie a według prognoz inflacji ma jeszcze rosnąć.

Stek oczywistych prawda z bzdurami i manipulacjami. Według prognoz inflacja ma rosnąć w krótkim terminie, ze szczytem w marcu, później będzie dynamicznie spadać, aż do 3,6% na koniec roku (w średnim terminie). Jedyną niewiadomą jest odmrożenie cen prądu w q4.